POUVOIR MANAGERIAL ET POUVOIR ACTIONNARIAL

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L’actionnaire était considéré comme ayant une seule alternative : conserver ses titres s’il était satisfait et les vendre s’il était mécontent. Les professionnels pendant longtemps ont eu le même réflexe.

Aux Etats-Unis, la «corporate governance» les affaires ont amené à une réflexion sur le contrôle des sociétés, en particulier des administrateurs. En France cette notion peut être traduite par  la « gouvernance d’entreprise »; les Québécois disent la « régie d’entreprise ».

La séparation des pouvoirs dans l’entreprise est dans la théorie dite de l’agence une imperfection. Entre l’agent et le principal existent des intérêts divergents et des asymétires d’information. Il s’agit alors de remédier à ces problèmes par des mesures de surveillance et d’incitation. La séparation résultant de la création des sociétés par actions à la fin du XVIIIème siècle est considérée par A. Smith comme un déséquilbre engendrant une moindre efficacité du système.

Dans les années 1930 Berle et Means ont reformulé le problème à travers la théorie du contrôle managérial. Ils observent que ce ne sont plus les actionnaires propriétaires qui déteinnent le pouvoir mais les managers. Cette dissociation entre actionnaire et manager caractérise , au moins pendnat une certaine période, l’évolution du capitalisme vers la ddomination de grandes firmes mondiales, l’acrroissement continu des besoins en capitaux et l’exigence de compétence accrues (R.A Thiétard, 1992). Le problème est donc d’assurer l’équilibre entre le contrôle des actionnaires et le pouvoir des gestionnaires dont les objectifs et les rôles apparaissent divergents, sinon parfois contradictoires. La séparation eu pouvoir et du contrôle est ainsi au coeur de la théorie de l’agence.

 
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